# 量化寬鬆 QE  

央行升息半碼，電價費率平均漲幅達8.4百分點，政府決策根本是不合邏輯才是邏輯。對於創意的需求和產生創意的過程，其實都源自心智的本質—是個處理資訊的系統。如果你能對這個資訊系統的大概特徵有個概念，那麼創意就會褪去神秘的面紗，變成可以預測的過程。如果你能瞭解心智系統有其侷限性，你將知道水平思考的原理，並非是靠經驗法則得來的竅門，你才會了解為什麼不合邏輯才是邏輯。whyitislogicaltobeillogical?

美國聯準會（Fed）暗示6、7月升息100個基本點後，如果通膨數字顯示回歸常態的走向，9月或許只會再升息25個基本點，讓短期利率來到2.25%左右，然後就對通膨數字「觀其行」，暫緩升息一段時間。正當這個最新發展激勵了全球股市之際，卻傳出中國人民銀行可能使用「財政赤字貨幣化」方式，也就是量化寬鬆（QE），來增加貨幣供給，以彌補基建和其他政府赤字短缺的資金。到底中國有沒有可能執行大規模的QE？執行大規模的QE帶來對市場何種影響？

上周最引人矚目的經濟數據就是美國的通膨，官方公布5月消費者物價指數（CPI）高達5%，算算已經超過13年未看過如此高的通膨數字，雖然美國聯準會官方把近期的通膨走高定位在「短期因素」，但如果未來幾個月通膨數據未回跌或甚至再走高，聯準會將可能被迫升息，未來幾個月，金融市場大概都要盯緊這個數據了。

二○二○年實在是充滿「驚奇」與「驚恐」的一年！從中國武漢爆發的肺炎疫情蔓延全世界，至今全球疫情仍未見趨緩，累計已有八千多萬人受到病毒感染，死亡人數更高達一七七萬。

根據央行最新公告的5大銀行（台銀、合庫銀、土銀、華銀及一銀）新承做房貸統計，結果上半年的新承做房貸金額為2,843億元，反應今年上半年持續回籠的買氣，房貸金額是9年來的同期最高，最新的平均貸款利率則為1.359％，降息後利率則已經連續3個月跌破1.4％。

美國聯邦準備理事會前主席柏南克（BenBernanke）2日在香港世界商業論壇表示，中國經濟轉型尚處於起始階段，轉型的方向和採取的措施是正確的，人民幣國際化需循序漸進。

美國聯邦準備理事會（FederalReserve）29日宣布結束量化寬鬆（quantitativeeasing，QE）政策。聯準會從2012年9月啟動第三輪QE，對市場注入鉅額資金，目的在於壓低利率、鼓勵投資高風險資產，進而刺激資金借貸、支出、投資、成長與就業。至於成效如何，各方看法不一。

現任美國聯邦準備理事會（Fed）副主席葉倫（JanetYellen）於6日通過美國參議院全院表決，將接任本月底卸任的柏南克（BenBernanke），成為Fed百年歷史中首位的女性領導者。葉倫是2008年經濟危機以來Fed應對政策的重要推手與擁護者，但她在就任後的首要任務將是如何在QE退場後穩定市場，並將Fed帶回更平實的軌道。

2013下半年經濟逐漸復甦，美國量化寬鬆（QE）政策也於年底退場。即使低廉資本不再，許多數據皆顯示2014將是市場再度活化、振興的一年。市場分析師相信，QE退場在衝擊部分地區的同時，也製造了新的機會。其中，歐洲市場最具復甦潛力，開發中國家則受QE退場影響較鉅，中國放慢的經濟成長也是隱憂之一。